La Corte Suprema podría decidir sobre una posible prohibición de TikTok en EE.UU.
La Corte Suprema podría fallar sobre una posible prohibición de TikTok en EE.UU. tan pronto como el miércoles, luego de que los jueces indicaran el viernes pasado que probablemente mantendrán la ley federal en cuestión.
La prohibición entraría en vigor el 19 de enero, un día antes de la inauguración del presidente Trump, a menos que el presidente Biden extienda el plazo o el Congreso apruebe un nuevo proyecto de ley presentado el lunes que le daría a la empresa matriz de la aplicación, ByteDance, otros 270 días para desinvertir. O ByteDance podría vender la versión estadounidense de la plataforma a propietarios estadounidenses.
Aunque ByteDance ha indicado que no tiene planes de vender TikTok, algunos multimillonarios—incluido Frank McCourt—han expresado interés en comprarla. Notablemente, se dice que el gobierno chino está observando a Elon Musk como un posible comprador de TikTok, según Bloomberg. (TikTok ha denominado este rumor de trato como "pura ficción").
La gran pregunta: ¿Cuánto costaría TikTok?
McCourt, el expropietario de los Dodgers de Los Ángeles que está liderando un grupo de inversionistas para pujar por TikTok a través de su Proyecto Liberty, ha dicho que cree que el negocio de TikTok en EE.UU. vale 20 mil millones de dólares.
Eso es para el negocio sin su potente "motor de recomendaciones" que sugiere nuevos videos, algo que McCourt dice que no quiere y que ByteDance probablemente nunca venderá. Con el algoritmo, el analista de Wedbush, Dan Ives, piensa que los 300 mil millones de dólares "podrían ser conservadores". La mayoría de las personas ubica la valoración en algún lugar intermedio.
Valorar TikTok es especialmente difícil. No solo está la cuestión del algoritmo valioso, sino también el hecho de que actualmente es una división de una empresa privada con sede en China. Y para complicar aún más las cosas, TikTok es técnicamente una subsidiaria de empresas ficticias registradas en las Islas Caimán, lo que hace casi imposible para los externos saber exactamente cuánto ingreso, y mucho menos ganancia, genera TikTok en EE.UU.
El gobierno chino también posee una pequeña pero influyente parte de uno de los otros negocios de ByteDance. China ha insistido en que su capacidad de influir en el negocio está limitada a las operaciones fuera de EE.UU., pero el gobierno chino tendría que aprobar cualquier venta.
Una venta forzada durante una prohibición temporal probablemente influiría en lo que alguien pagaría por TikTok
El abogado de TikTok y ByteDance escribió en documentos judiciales que una suspensión de un mes podría resultar en una caída del 29% en los ingresos publicitarios globales de TikTok para el año.
También existen posibles costos asociados con una venta.
"TikTok necesitaría crear mucha nueva infraestructura que perdería de su empresa matriz en una posible escisión", dice el analista de D.A. Davidson, Gil Luria.
"El precio también estaría limitado por el proceso acelerado y la necesidad de comprar toda la franquicia, en lugar de una oferta pública inicial (IPO), lo que limita significativamente el número de compradores potenciales".
Cuatro formas potenciales de valorar TikTok
1. La oferta de 20 mil millones de dólares de Frank McCourt
Un grupo de inversionistas liderado por Frank McCourt, el multimillonario inmobiliario que solía ser dueño de los Dodgers de Los Ángeles, cree que podrá comprar TikTok en EE.UU. sin su algoritmo por 20 mil millones de dólares.
Eso es aproximadamente igual al valor empresarial de su competidor Snapchat. McCourt no respondió a una solicitud de comentarios, pero el analista de Benchmark, Mark Zgutowicz, dice que una forma de llegar a ese número es si valoraran a TikTok basado en un múltiplo del número de usuarios. 20 mil millones de dólares equivale a aproximadamente 120 dólares por cada uno de los 170 millones de usuarios estadounidenses de TikTok. Eso está entre las proporciones comparables de Snapchat y Meta.
McCourt y Proyecto Liberty, la organización sin fines de lucro que fundó en 2021 para centrarse en "nueva infraestructura de Internet", están haciendo la oferta en asociación con el banco de inversión Guggenheim Securities, el importante bufete de abogados Kirkland & Ellis y un consorcio de otros inversionistas, incluido el famoso inversor de Shark Tank, Kevin O'Leary. ByteDance, que ha dicho repetidamente que TikTok no está a la venta, no ha reconocido públicamente la oferta.
2. La magia del múltiplo del mercado
Una forma común de valorar una empresa de tecnología de consumo como TikTok es como un múltiplo de los ingresos. TikTok genera ingresos por publicidad, videos en vivo y comercio electrónico.
En Singapur, donde hay buenos datos disponibles, las dos últimas categorías representaron el 83% de los ingresos de 2023. Si bien TikTok publicó ingresos de 2023 de aproximadamente 13 mil millones de dólares por sus otras dos principales subsidiarias registradas fuera de China, no divulga sus ventas en EE.UU.
Supongamos que los ingresos de EE.UU. en 2023 fueron 16 mil millones de dólares, según reportó el Financial Times citando fuentes anónimas, y que los ingresos de ByteDance fuera de China crecieron al menos un 40% en la primera mitad de 2024, según reportó The Information. Esto nos da una estimación aproximada de 22 mil millones de dólares en ventas en EE.UU. en 2024.
Los analistas Zgutowicz y Luria luego recomendaron un múltiplo de valor empresarial sobre los ingresos de seis veces, lo cual está entre los múltiplos de Snap (3.5x) y Meta (8x). Aplicando eso a las estimaciones de ingresos de 22 mil millones de dólares se obtendría un valor aproximado de 132 mil millones de dólares. Eso incluye el algoritmo de TikTok.
3. El algoritmo dorado de 300 mil millones de dólares
El algoritmo de TikTok, basado en aprendizaje automático, es excepcionalmente bueno para captar el comportamiento del usuario y cautivar a los usuarios recomendando contenido personalizado, como qué nuevos videos ver.
Aunque es poco probable que ByteDance lo venda, y no hay un precedente real para valorar un algoritmo por separado de una empresa operativa, algunos analistas lo han considerado.
Para Ives de Wedbush, el algoritmo es oro: él piensa que TikTok valdría 300 mil millones de dólares con él, enfatizando el potencial de ingresos publicitarios de "200 millones de clientes potencialmente muy comprometidos en EE.UU.".
4. Solo lo esencial
El analista de Benchmark, Zgutowicz, en realidad piensa que los ingresos de TikTok en EE.UU. son más bajos de lo que informó el FT, más cerca de los 13 mil millones de dólares, y estima que vale alrededor de 55 mil millones de dólares sin el algoritmo. Ives también piensa que vale entre 40 mil millones y 50 mil millones de dólares sin el algoritmo.
Fuente: Forbes